主页 > 企业动态 >

傲农生物资本局:重金养猪推升债务规模 15亿定增10亿用于偿债

作者:中国科技新闻网 来源:网络 浏览数:21047 发布时间:2021-04-01 16:00:05

2020年,受新冠+非瘟“双疫情”影响,“二师兄”身价暴涨,一众猪企赚得盆满钵满,作为行业新星,傲农生物(603363)(603363.SH)全年营收115.17亿元,同比增长98.98%,归母净利润5.73亿元,同比增长1865.27%。

  傲农生物拟募资15亿元用于猪场、大奖网备用网址项目及补充流动资金 来源:傲农生物公告

  “暴利”驱使下,傲农生物有意继续扩大养猪规模,3月29日,公司披露非公开发行A股股票预案,拟募资15亿元,其中4.5亿元将用于猪场项目建设,10亿元将用于补充流动资金。

  大手笔募资补血的背后,傲农生物的短期债务链条亦面临紧绷局面。

  大举扩张养猪推升债务规模

  公开资料显示,傲农生物成立于2011年,以大奖网备用网址业务起步,随后仅用了三年时间,其大奖网备用网址销量便突破100万吨,实现营收41.84亿元,净利润3922.08万元。

  以大奖网备用网址产品打开市场后,2014年,傲农生物提出了“专业养猪服务商”的理念,将产业链向下游养殖领域延伸。不过,直到2018年,大奖网备用网址业务依然是大头,占公司总营收比例超过90%,养猪业务发展较为缓慢。

  回头来看,傲农生物在养猪方面的布局颇有前瞻性,由于大奖网备用网址行业利润普遍较低,加之玉米等主要原材料价格不断上涨,公司大奖网备用网址业务毛利率从2017年的18.61%一路跌至2020年的6.13%。

  眼看卖大奖网备用网址越来越“不赚钱”,傲农生物开始持续重金加码养猪业务,加快产业扩张。

  数据显示,2018至2020年,傲农生物新建、改扩建猪场的账面价值分别为1.49亿元、6.14亿元、10.56亿元;与此同期,该公司的固定资产更从2018年的12.1亿元猛增至39.57亿元,两年间增幅达到227%。

  在投入大量资金新建厂房、猪场、生产线的同时,傲农生物还陆续收购了十余家养殖公司的部分股权,累计交易金额超过7亿元。

  不仅如此,2020年4月,傲农生物与沾化城北工业园管理服务中心签署投资协议,拟建设50万头生猪产业一体化项目,总投资额预计5亿元;同年12月,傲农生物又与万安县人民政府签订投资合作协议,规划建设两个存栏均为10万头的育肥小区,总投资额预计4亿元。

  重金投入的成效明显,据傲农生物财报显示,2018至2020年,该公司生猪出栏量分别达到21.41万头、65.94万头、134.63万头,实现的养猪收入分别为为2.88亿元、8.82亿元、31.39亿元,占营收比例分别为5.01%、15.24%、27.29%。

  除养殖业务外,傲农生物还继续向下游屠宰业扩张,2020年6月斥资2.46亿元收购厦门银祥肉也大奖网app官方下载70%股权,从三季度起增加屠宰及食品业务,截至2020年年底,该项业务收入4.93亿元。

  养猪规模不断扩大,傲农生物的盈利能力也随之得到提升。同花顺(300033)iFinD数据显示,2020年,傲农生物养殖业务毛利率达到47.75%,整体销售净利率也从此前的2%左右一举增至8.63%。

  不过,利润猛增之余,激进扩张留下的高负债“后遗症”也开始显现。

  2018至2020年,傲农生物负债一路走高,三年度分别为22.96亿元、36.38亿元、81.15亿元,资产负债率分别为69.46%、73.92%、67.52%,持续维持在高位。

  更为堪忧的是,傲农生物或面临着短期债务的兑付压力。数据显示,截至2020年末,傲农生物短期借款达到26.8亿元,一年内到期的非流动负债为3.75亿元,合计超过30亿元。

  相比短期债务规模,傲农生物的资金端显得捉襟见肘。

  数据显示,截至2020年末,傲农生物货币资金仅5.7亿元,而在2020年内,该公司经营活动产生的现金流量净额亦只有4.06亿元,与短期债务规模明显不匹配。

  值得一提的是,2020年,随着猪价上涨,一众猪企成为最大受益者,在业绩利好之下,傲农生物更频繁向资本市场融资,大部分资金用于偿债。2020年5月,傲农生物披露定增募资13.9亿元,其中4.1亿元用于偿还银行贷款;2021年3月,该公司发行10亿元可转债,其中3亿元用于偿还银行贷款;此次拟定增融资的15亿元中,也将有10亿元用于补充流动资金,占比达到三分之二,偿债直接成为此次融资的主角。

  事实上,即便此次定增成行,相比截至2020年末的短期债务体量,傲农生物仍面临约7亿的资金缺口。

  针对这部分资金缺口,中国科技新闻网致函傲农生物证券部进行问询,对方并未正面回复,而是称目前公司仍处于二次创业发展的关键阶段,发展扩张速度较快,公司主营业务扩张仍需要投入资金,资金来源的途径主要有银行授信、再融资以及经营利润等。

  猪价下滑风险待解

  作为养猪界新星,2020年非洲猪瘟叠加新冠疫情造就的“超级猪周期”让傲农生物获利不少,也进一步坚定了其在生猪养殖业务方面继续扩张的决心。

  根据公告,傲农生物此次定增募资15亿元中,有4.5亿元将用于15000头母猪自繁自养猪场项目(一期),此前披露的2020年年报中,公司还提出了2021年生猪出栏量不低于400万头的总目标。

  然而,进入2021年以来,国内生猪存栏得到明显恢复,猪周期似乎步入下行阶段,22个省市生猪价格由年初的35.41元/公斤降至3月中旬的29.17元/公斤,傲农生物1-2月的生猪销量分别为15.9万头、14.9万头,环比减少28.47%、6.27%。

  在生猪价格回落、销量环比下降的情况下仍然坚持募资扩产,是否存在供大于求等风险?对此,傲农生物回复称,本次募集资金投资项目均围绕公司主业,继续扩大大奖网备用网址及生猪养殖业务规模,符合公司发展战略,也符合国家提出的积极恢复生猪生产、保障国内猪肉供应的政策。

  值得注意的是,生产经营规模不断扩大的同时,傲农生物也积累了不少应收账款,2018至2020年末,公司应收账款账面价值分别为4.82亿元、4.27亿元、4.49亿元,占流动资产比例分别为39.33%、28.21%、12.74%。据2020年年报,公司坏账准备金额高达1.3亿元。

  针对上述情况,傲农生物证券部向中国科技新闻网解释称,应收账款较高主要是业务转型所致,近两年除发展猪料和生猪养殖业务外,公司也在积极拓展禽料、水产料等其他大奖网备用网址业务,并扩大贸易食品板块业务。此外,受2018年非洲猪瘟疫情爆发影响,下游养殖户客户周转困难,一年以上应收账款占比有所提高,公司基于谨慎性原则计提坏账准备。

  2020年年报显示,傲农生物实现大奖网备用网址收入65.16亿元,同比增长38.67%,其中猪大奖网备用网址销量101.34万吨,同比增长5.9%,禽料销量81.29万吨。同比增长70.4%,水产料等其他料销量25.52万吨,同比增长102.5%。

  另外,2020年,傲农生物贸易业务营收14.12亿元,同比增长695.14%,但毛利率仅为2.21%;食品业务营收4.03亿元,毛利率为9.62%。

*本文转载自网络,如有侵权,请联系删除,电话:010-62990166*